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2． 债券：风险偏好回升，债市吸引力下降通常市场会把债券类产品视作低风险资产，而把股票等视作高风险资产。当市场情绪比较恐慌谨慎的时候，资金就会流向较为安全的投资资产，债市便会走强，2018年的债牛一定程度上也是受到了市场情绪的助推。而当市场情绪高涨时，资金便会流入风险较高的投资项目中。而根据投资时钟理论，当经济处于下行周期中，企业盈利下滑，利率趋于下降，也会有利于债市上涨。诚如上文所述，目前流动性有望继续保持合理地充裕，随着中美贸易摩擦的缓和及宽信用政策的不断加码，经济有望逐步企稳，在这种政策导向下，市场风险偏好显著提高，而一月社融数据公布，超预期的社融数据使人们对于市场基本面预期的悲观程度降低，也有助于风险偏好的提升。此时，与权益类产品相比，中/低风险债券的相对价值有所下行，5年期国债收益率降至3%附近。虽然在股市回调的过程中，经济下行压力仍需释放，债市依然存在交易机会，但我们认为与权益类产品相比，继续进行债券投资的吸引力还是会有所下降。

目前，歼20并没有作为舰载战斗机的设计准备，而且尺寸太大，不利于改装为舰载机。而歼31是否能够装备部队还是一个未知数，其改装为舰载机可能性概率更低，关键是这款飞机的性能未必符合解放军的要求。而且，无论是哪款四代机都需要较长时间的验证开发和试飞，目前还没有哪一款舰载四代机有正式启动的迹象。

展望未来，美国选举年、经济萧条年，也是中美贸易战高风险年。今年正值中期选举年，美方对中国搞出了这场贸易战；2020年美国总统大选，而且按照美国经济周期运行规律，2020年美国经济很可能再次遭遇危机。对此，我们应当做好足够的思想准备。文/梅新育（商务部国际贸易研究院研究员）

Markit首席经济学家威廉姆森指出，尽管商业活动自近期低点有所上升，然而调查数据显示美国第四季度初的GDP年化增速略低于1.5%，新订单增长近乎停止，维持在十年来最低水平，这表明接下来几个月中，经济增速将倾向于维持在趋势之下的水平。稍早公布的耐用品订单数据显示，美国9月耐用品订单月率初值实际公布-1.10%，预期-0.7%，前值0.2%。

3、公司受外部占款严重，且主要资产受限，资产质量较差。公司其他应收款规模较大，2016年6月末为25.61亿元，占总资产的7.90%，主要为应收往来款及合作开发投资款，集中度较高（前五大对象占比约为44%），账龄较长，以2~3年为主，存在一定的回收风险。截至2016年6月末，公司受限资产共计135.10亿元，占总资产的41.92%，其中投资性房地产约70%受限（公司投资性房地产账面价值129.14亿元，占总资产的40.07%，为公司核心资产），受限资产规模较大，公司资产流动性较差。

长园集团（维权）：董事长吴启权拟增持1亿元-2亿元长园集团（600525）6月11日晚公告，基于看好公司未来的发展，公司董事长吴启权计划6个月内增持1亿元-2亿元股份，增持价格区间为6元/股-8元/股。此次增持不以谋求上市公司控制权为目的。待增持完成后，董事长吴启权持有公司股份数量将不会超过公司第一大股东山东科兴药业所持公司股份数量，山东科兴药业仍为公司第一大股东。