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而且，足球和投资之间也有很多共通之处。比如说，风控都很重要。从某种程度上来讲，防守的优先级要高于进攻；一旦被对手先进球，整个队伍的节奏就会很被动。反观投资，其实也是一样的。假如组合亏损了50%，需要上涨100%才能回到原点，这时的压力是非常大的。所以在做投资时，我也更习惯于在做好防守的前提下再去进攻。

此外，记者了解到，姚立芳已抽取水样送到检测机构进行检测，预计下周能出结果。责任编辑：陈琰 SN225俄罗斯卫星通讯社5月4日报道，乌克兰国家紧急情况局发布消息表示，乌克兰巴拉克雷亚市军火库5月3日发生火灾，目前爆炸的烈度已降低，半径30公里内的领空被关闭。

韩国股市波动率下降，也是由于定价体系从 PE 向 EPS 切换导致。在 2008 年前 PE 主导股市的时代，PE 大幅波动带来股市的大幅波动，而机构化重塑 EPS 定价体系后，迎来股市波动率的下行。1.4 日本：外资引领机构化，从 PE 主导步入 EPS 主导

其次，杭州城市框架正不断延伸。以地铁为例，作为推动一个超级城市边界蔓延的最快方式，杭州首条地铁于2012年11月24日正式开通后，截止到目前运营里程达117.6公里。作为参照的是，目前，北京市22条地铁线路共有608公里的运营里程。随着城市建设突飞猛进的是，土地出让正在爆炸性增长。数据显示，2017年，杭州市全年出让土地153宗，总成交金额1942.98亿元，同比上涨21.6%，刷新历史纪录。而2018年上半年，杭州、北京、重庆是全国土地出让金最高的三座城市，成交金额分别为1417亿、740亿和678亿元，杭州相当于后两名出让金之和。

2.2 机构化、国际化时代来临，A 股定价正从 PE 走向 EPS2.2.1 A 股机构化、国际化叠加而至自 2015 年以来，A 股国际化进程持续加速，外资已经深刻地改变了 A 股投资者结构。尤其是 2017 年以来，外资成为 A 股最重要的增量资金，2013 年持股仅为 0.34 万亿，2019Q1 持股达到 1.68 万亿。2018 年外资、公募、保险、其他机构持股市值占流通市值比例为 3.26%、4.15%、2.79%、1.57%，其中，仅外资占比逐年提升，其余均持平或微降，外资于 2018 年超越保险成为仅次于公募的第二大机构投资者。目前 A 股机构投资者呈现出外资、公募、保险呈现三足鼎立之势。

具体而言，2017 年之前，食品饮料行业的定价体系与 A 股整体类似，即历史上大部分时间由 PE 主导，仅在 2005-2009 年出现戴维斯双击/双杀。自 2017 年之后，外资大量流入食品饮料行业，2019Q1 食品饮料持仓占比 20%，远高于其他行业。2017 年至今食品饮料涨幅 72%，EPS 涨幅 72%，PE 涨幅仅为 6%，EPS 上升成为食品饮料上涨的主因，外资流入带来食品饮料行业走向价值化，行业定价体系从 PE 主导向 EPS 主导进化。